Как изменились кредитные рейтинги стран—участниц зоны Евро?

:  В течение 36 лет Франция удерживала высокий кредитный рейтинг ААА. S P снизило текущий кредитный рейтинг страны на одну ступень до АА+, но на этом плохие новости из Франции не прекращают появляться. S P сохранило негативный прогноз для страны – это означает, что с вероятностью 1:3 кредитный рейтинг страны будет понижен еще больше в 2012 или 2013 году. Учитывая продолжающийся экономический спад в еврозоне, Франция поставлена перед решением огромных задач. В ответ на понижение рейтинга, страна должна объявить о проведении реформ (мерах жесткой экономии) еще до конца января.

Проблема заключается в том, что всякая реформа сопровождается краткосрочными болезненными экономическими мерами. Учитывая то, что экономика, вероятно, находится в стадии рецессии, любая реформа способна усугубить разлаженность экономики. S P не ограничилось мерами в отношении Франции. Рейтинговое агентство в это же время понизило кредитный рейтинг экономически неблагополучной Италии сразу на две строки до ВВВ+ и сохранило свой негативный прогноз для этой страны. S P сократило кредитный рейтинг соседок Португалии и Испании, лишило Австрию ее высокого рейтинга ААА.

Германия сохранила кредитный рейтинг ААА, а перспективы развития страны оценены, как стабильные. В общей сложности из 17 стран-членов еврозоны, рейтинг более половины стран (9) был понижен. Только четыре страны пережили такую переоценку с сохранением своего рейтинга: Германия, Нидерланды, Финляндия и Люксембург. Самой серьезной проблемой является то, что этим странам придется платить более высокие проценты по долгам. Как и в домашнем хозяйстве, когда при возобновлении ипотеки, если вы ранее платили 3%, а сейчас будете платить 7%, вам необходимо будет сокращать расходы для того, чтобы восполнить разницу.

Бушующий кризис потребует от многих стран обновления кредитования по новым ставкам или пролонгирования значительных сумм долга в 2012 году. В масштабах еврозоны, примерно € 700 млрд. должны быть перенесены в 2012 году, а примерно € 200 миллиардов только в первом квартале (источник: Bloomberg). Это одна из тех задач, которые легче озвучить, чем сделать.

Так как более высокие процентные ставки способны усугубить и без того сложную ситуацию, многие страны будут стремиться пролонгировать долги Европейскому Центробанку (ЕЦБ). Таким образом, они смогут платить более низкие ставки, чем те, которые их заставит платить рынок. К счастью, ЕЦБ создал € 440 млрд. европейский фонд финансовой стабильности (EFSF), непосредственно в котором страны могут пролонгировать свои долги по более низким ставкам.

ЕЦБ надеялся использовать свое влияние, чтобы создать AAA EFSF, который бы был способен помочь странам платить более низкие ставки. Так случилось, что из 17 стран, участвовавших в создании EFSF, Франция была вторым по величине вкладчиком, что, возможно, и привело к понижению кредитного рейтинга EFSF до АА + с AAA.

Последнее понижение европейских кредитных рейтингов означает, что европейские долги, которые банки и правительства имеют в настоящее время, теперь, с точки зрения рынка, обесценились в цене. Снижение кредитного рейтинга только способствует сдерживанию экономического роста стран еврозоны.

comments powered by HyperComments

Также читайте