WWW.UEFIMA.RU
обзор российских и зарубежных СМИ
Организации
Понятие организация, компании новой экономики, лидеры роста и падения на рынке акций.

Растения разговаривают друг с другом при помощи газа : Цветы

: : Цветы : Оказалось, что растения могут общаться между собой не только в сказках и мультипликационных фильмах. К такому выводу пришли ученые из Великобритании после ряда экспериментов с различными видами растений, о чем они официально сообщили мировому научному сообществу на англоязычном сайте «РИА Новости». ...

Убыток Philips составил один миллиард триста миллионов евро : Организации

: : Организации : По новым статистическим данным чистый убыток всемирно известного производителя качественной бытовой техники и электроники Philips составил один миллиард триста миллионов евро. Чистая прибыль за тот же период времени, но годом ранее, равняется одному миллиарду четырёхсот пятидесяти миллионам евро. ...

Производитель фотокамер намерен объявить о банкротстве : Организации

: : Организации : Eastman Kodak подал заявление о защите от кредиторов по главе 11 Кодекса США о банкротстве. Как сообщает Reuters, компания также объявила о получении кредита в 950 миллионов долларов от Citigroup на 18 месяцев, который должен помочь Kodak сохранить бизнес. По словам председателя совета директоров ...

Компания Quanta Computer на треть сократила штат своего предприятия : Организации

: : Организации : Тайваньская компания Quanta Computer на треть сократила штат своего предприятия на севере Тайваня, на котором по заказам компании Research in Motion собираются планшеты Playbook. Об этом сообщает «Reuters». Из трех тысяч сотрудников, занятых на производстве, Quanta Computer уволила тысячу. Эту ...

Резкий взлет стоимости компаний новой экономики

Относительно специфических финансовых аспектов нестабильности новой экономики, то прежде всего необходимо обратить внимание на взаимосвязь между процикличностью финансовой системы, фондовыми “пузырьками” и становлением инновационной эры.

Так, период 1999-2001 гг. характеризуется колоссальным взлетом и падением стоимости высокотехнологичных компаний и индекса их акций.

Поведение стоимости акций компаний новой экономики в 1999-2001 гг. напоминает функцию нормального распределения. Другими словами, она также может быть отождествлена с классической схемой Киндлбергера относительно структурной схемы финансового кризиса. Примечательно, что в глобальных масштабах кумулятивный рост стоимости акций новой экономики обусловил и кумулятивный рост стоимости акций всего рынка. В 1999 г. последнее даже опережало акции новой экономики, притом, что относительный рост абсолютно не состоялся такими быстрыми темпами. На момент падения ситуация поменялась местами. Потери в кумулятивной и относительной стоимости фирм новой экономики в глобальных масштабах существенно превысили потери остального рынка, но потери последнего таки состоялись. Несимметричной была динамика стоимости акций фирм новой экономики в разрезе субсектора. В наибольшей степени выросли акции Интернет-компаний. И так же несимметричным было падение. То есть корреспонденцию между высотой роста и глубиной падения в целом можно увидеть только условно, хотя в наибольшей степени обесценились акции опять-таки Интернет-компаний.

Из этого можно было бы сделать самый простой вывод о том, что быстрый рост и падение акций новой экономики является классическим примером финансового “пузырька”. Однако долгосрочная картина роста капитализации рынка акций относительно ВВП в разрезе развитых стран требует уточнений.

Более долгосрочная картина роста капитализации рынка акций относительно ВВП отображает, что резкий взлет стоимости компаний новой экономики состоялся на определенной благоприятной почве. Из конца 1980-х годов наблюдается общая тенденция к росту фондовых рынков практически во всех развитых странах, кроме Японии, в которой после раздувания “пузырька” на рынке недвижимости внутри 1980-х и его обвала фондовый рынок очутился в состоянии рецессии. Такая тенденция объясняется как либерализацией финансовой деятельности, глобализацией, так и технологическими изменениями в экономике, которые особенно начали ярко прослеживаться уже в 1990-х. Изменения технологических укладов, информатизация экономики и развитие новых технологий начали восприниматься как локомотив общего экономического прогресса, что передавалось капитализации рынков акций в целом практически в большинстве стран. Повышение производительности факторов в результате развития новой экономики и рост прибыльности ведущих мировых корпораций на фоне благоприятной макроэкономической ситуации и снижения инфляции начал играть роль завышения ожиданий относительно способности новой экономики трансформировать экономическую систему в целом. Соответственно, позитивные сигналы о росте доходности вложений в новые технологические фирмы, в полном соответствии с теоретическими подходами к анализу финансовых кризисов и эндогенной нестабильности в сфере финансов, выполнили миссию быстрого спекулятивного разогрева специализированного сегмента рынка с дальнейшим его крахом.

Однако такой взлет и неудача является редким случаем более общей проблемы. Сегодня быстрые инновационные сдвиги и потоковый характер выведения на рынок новых благ создают ситуацию, когда сигналы об инновационно-технологических перспективах, а следовательно и прибыльность, становятся структурным фактором перманентных ожиданий потенциального роста стоимости соответствующих фирм. Их рост подтягивает вверх рынок в целом, а в случае включения элемента спекуляции и охлаждения рынка в результате краха, финансовые рынки попадают в плен дополнительно привнесенных колебаний. Особенный акцент на проблеме высокой вероятности обесценивания акций отдельных фирм новой экономики связан с тем, что неизвестно заранее, какой будет рыночная жизнеспособность изобретений в сфере высоких технологий, принимая к сведению короткий жизненный цикл инновационной продукции и перспективную конкуренцию между альтернативными технологиями. При этом, факт новых изобретений всегда будет восприниматься как позитивный сигнал, рождая искушение сыграть на этом. А если так, то в совокупности со среднесрочными позитивными сдвигами в сфере производительности и улучшения макросреды будет всегда существовать риск превращения здорового повышения курсов акций соответствующих фирм в “пузырек” с втягиванием в такие тренды рынка в целом.